«Момент DeepSeek 2.0»: модель Kimi K3 обвалила акции чипмейкеров в США и Азии

Пятница, 17 июля выдалась тяжёлой для американских технологических акций: анонс китайской модели Kimi K3 от стартапа Moonshot снова поднял вопрос, зачем платить за американские чипы, если Китай выпускает конкурентоспособный ИИ.

Что случилось на рынке

Nasdaq 100 к 9:55 утра по нью-йоркскому времени упал на 2,1%, S&P 500 - на 0,93%. Индекс полупроводниковой промышленности Филадельфийской биржи (Philadelphia Semiconductor Index) обвалился на 3,9% и официально вошёл в медвежий рынок.

Lидером снижения стала Nvidia Corp. Акции Netflix Inc. просели на 11% - компания второй квартал подряд прогнозирует замедление роста выручки. Intuitive Surgical Inc. потеряла 9,8% из-за замедления продаж роботов da Vinci в США.

В Азии картина была похожей. Азиатский индекс Bloomberg полупроводников упал более чем на 6%. Акции Z.AI (конкурент Moonshot, торгуется в Гонконге) рухнули на 28% - крупнейшее падение с момента листинга в январе. MiniMax Group Inc. потеряла 16%, японский SoftBank Group Corp. - 9%.

Kimi K3 и почему это напугало инвесторов

Moonshot - китайский ИИ-стартап - заявил, что его новая модель Kimi K3 конкурирует с лучшими решениями OpenAI и Anthropic PBC. При этом цена на модель установлена примерно на уровне Anthropic Sonnet, что делает её премиальной по сравнению с другими китайскими разработками.

Логика инвесторов: если Kimi K3 достаточно хороша, американские компании могут сделать ставку на китайские разработки. Это ударит по инвестициям в американские чипы и снизит спрос на передовые полупроводники.

Вей-Серн Линг, управляющий директор Union Bancaire Privee, подчеркнул: с апреля, когда DeepSeek выпустила модель V4, опасения инвесторов только усиливаются. Выход Kimi K3 совпал с выступлением Си Цзиньпина на главном китайском ИИ-саммите, где он поддержал амбиции страны стать мировым лидером в этой области.

«Момент DeepSeek 2.0» - что говорят аналитики

Эндрю Тайлер, глава отдела анализа рынка в JPMorgan Chase & Co., написал в записке для клиентов, что новости о Kimi K3 ухудшили ситуацию. По его словам, «Великолепная семёрка» в целом ранее выигрывала от удешевления полупроводников, но сейчас фокус сместился на вопрос о возврате капитальных затрат на ИИ.

Даниэла Хаторн, старший аналитик Capital.com, отметила, что рынки и без того шли в эту пятницу осторожно: волатильная неделя, снижение инфляции в США, активный сезон отчётности. Новость о Kimi K3 добила оптимизм.

Мэтт Бритцман из Hargreaves Lansdown назвал обвал «коррекцией перекупленного рынка», а не «внезапным обвалом». Его позиция: спрос на чипы в среднесрочной перспективе не изменится. «Для возвращения к максимумам нужно подтверждение от крупных инвесторов, что их планы остаются в силе. Если это произойдёт, ушедшие покупатели быстро вернутся», - сказал он. По его оценке, происходящее больше похоже на «перезагрузку перспективного сегмента, чем на конец торговой истории с чипами памяти».

Кевин Нет, портфельный менеджер Financiere de L Echiquier, добавил, что событие не стало неожиданностью: Китай давно и уверенно удерживает позиции в гонке ИИ, особенно с учётом ставки на экономическую эффективность.

Контекст: почему это повторяется

Рынки уже проходили через «момент DeepSeek» в прошлом году. Тогда американские компании продолжили инвестиции в ИИ, и опасения о коллапсе спроса на чипы не оправдались.

Сейчас давление на сектор накапливается с нескольких сторон сразу: завышенные оценки после сильного ралли, вопросы о реальном возврате вложений в ИИ-инфраструктуру, рекордная волатильность в Южной Корее и угроза новых производственных мощностей по памяти в Китае. Taiwan Semiconductor Manufacturing Co. в четверг отчиталась сильно, но трейдеры воспользовались этим для фиксации прибыли - а не для покупок.

Примечательно, что в четверг, несмотря на давление чипмейкеров, S&P 500 завершил торги на историческом максимуме: большинство акций за пределами полупроводникового сектора выросло.

Что это значит

Если ты следишь за ИИ-инструментами и рынком, вот что стоит держать в голове.

Kimi K3 - это сигнал, что китайские разработчики сокращают отставание быстрее, чем ожидали западные инвесторы. При этом сами заявления Moonshot о бенчмарках пока не получили полного признания в ИИ-сообществе: как напоминают аналитики, результаты тестов не всегда равны коммерческому успеху.

Для практиков: если Kimi K3 действительно окажется на уровне топовых моделей OpenAI и Anthropic по качеству при сопоставимой цене, это расширит выбор инструментов. Но пока модель нужно проверять в реальных задачах, а не полагаться на пресс-релиз.

Для инвесторов в чипы: рынок сейчас нервный, и каждый новый китайский анонс будет восприниматься как угроза. Бритцман, вероятно, прав насчёт коррекции - но подтверждение от крупных игроков (Microsoft, Google, Amazon) о сохранении капитальных планов станет ключевым сигналом для разворота.

Источник: Profinance, 17 июля 2025