Google впервые за всё время получил отрицательный свободный денежный поток из-за расходов на ИИ
В Q2 2026 Google заработал $119,8 млрд выручки, но потратил $44,9 млрд на ИИ-инфраструктуру при операционном денежном потоке $39,1 млрд. Результат - минус $5,8 млрд свободного денежного потока. Впервые с момента выхода на биржу. Акции упали примерно на 4,5%.
Google опубликовал финансовые результаты за второй квартал 2026 года - и впервые с IPO компания зафиксировала отрицательный свободный денежный поток.
Что случилось
Общая выручка Google за Q2 2026 составила $119,8 млрд - выше ожиданий аналитиков. Но параллельно компания объявила об очередном увеличении капитальных расходов на ИИ, и именно это стало главной темой квартала.
Операционный денежный поток (за вычетом неденежных поступлений от инвестиций) составил $39,1 млрд - на 40% больше, чем в Q2 2025. Звучит хорошо. Проблема в том, что расходы на ИИ-инфраструктуру за тот же период составили $44,9 млрд. Итог: -$5,8 млрд свободного денежного потока - минус впервые в истории публичной компании.
Из чего сложилась выручка
- Поисковая реклама: $63,3 млрд (крупнейший источник дохода)
- Google Cloud: $24,8 млрд (+23,8% к первому кварталу)
- Подписки, платформы и устройства: $12,9 млрд
- Реклама на YouTube: $11,1 млрд (+12% к прошлому кварталу)
Рост Cloud на 23,8% за квартал показывает, что спрос на ИИ-сервисы Google реальный.
Сколько Google тратит на ИИ
До публикации квартальных результатов компания ориентировала инвесторов на $180-190 млрд капитальных расходов за весь 2026 год. Для сравнения: в 2025 году Google потратил $91 млрд, а в 2022-м - $22 млрд (до ИИ-бума).
Теперь прогноз поднят до $205 млрд на 2026 год. Руководство добавляет, что в 2027-м расходы вырастут ещё.
По всей отрасли суммарные ИИ-расходы технологических компаний в 2026 году ожидаются выше $700 млрд.
Реакция рынка и позиция руководства
Акции Google после публикации отчёта упали примерно на 4,5% и продолжили снижение на следующий день.
Руководство компании не пытается сгладить картину: оно прямо говорит инвесторам, что такой уровень расходов - новая норма. Google указывает, что капрасходы в 2026 году примерно в шесть раз выше, чем в 2022-м.
При этом Google остаётся прибыльной компанией с запасом ликвидности свыше $100 млрд. Свободный денежный поток - метрика, показывающая реальные деньги, доступные без продажи активов или новых займов. Именно поэтому его уход в минус фиксируется как значимый сигнал, даже если компания в целом здорова.
Что происходит с ИИ-продуктами Google
Контекст важный. Согласно источнику, Google перенёс релиз флагманской модели Gemini 3.5 Pro - она всё ещё тестируется с ограниченным кругом партнёров. По имеющимся данным, прогресс модели недостаточен для конкуренции с GPT 5.6 и Claude Mythos. Параллельно компания столкнулась с волной увольнений среди ведущих ИИ-исследователей.
Из позитивного: Google разрабатывает собственные ИИ-чипы, и последние Tensor 8i и Tensor 8t должны быть эффективнее для работы в дата-центрах.
Что это значит
Если ты следишь за ИИ-индустрией в практическом ключе, это квартал стоит запомнить: крупнейшая рекламная машина в мире тратит на ИИ-инфраструктуру больше, чем зарабатывает живыми деньгами. Google делает это осознанно и с запасом прочности, но инвесторы начинают считать, когда расходы конвертируются в конкурентное преимущество.
Для пользователей ИИ-инструментов Google это означает, что давление на команду нарастает: перенос Gemini 3.5 Pro и отток исследователей - сигналы, за которыми стоит следить в ближайшие месяцы.
Источник: Ars Technica, 23 июля 2026